株式市場と実体経済の乖離

バフェット指標（GDP比に対する株式時価総額）は、一般的に市場の過熱度を示すとされ、株価が実体経済と乖離しているかを測る指標です。現在、この指標が歴史的に高水準を示しており、市場と実体経済の乖離が拡大していると指摘されています。この状況について弁証法を用いて考察します。

定義と現状

バフェット指標は、「市場価値（株式時価総額）／国内総生産（GDP）」の比率で表され、経済の成長に対して株価がどれほど過大または過小評価されているかを示します。100%を超えると市場の過熱を示唆し、130%以上では過剰評価とも言われます。近年では、特に新自由主義の影響下で金融緩和政策や自由市場の拡大が続き、実体経済に対する株式市場の拡大を支える要因となっています。

市場の成長

新自由主義的な政策（自由市場主義、規制緩和、グローバリゼーション）は、企業の利益最大化を促進し、企業価値の向上や株価上昇に大きく寄与してきました。これにより、株式市場が実体経済を超える成長を示し、バフェット指標が上昇する要因となっています。特に、デジタル化やサービス経済の進展により、物理的な資本を必要としない企業が多くの収益を生み出しており、GDPと株式市場の乖離を拡大させています。

実体経済の停滞

一方で、バフェット指標が示すように株価の上昇が必ずしも実体経済の成長を反映しているわけではありません。例えば、中央銀行の金融緩和政策は資産価格を押し上げる一方で、実質経済の成長や所得分配の改善には直接的には結びついていません。また、バフェット指標が示すように、株式市場がGDPと乖離する背景には、株価上昇が一部の資産保有層に恩恵をもたらし、格差を拡大させている側面もあります。新自由主義的な経済政策が株価にプラスの影響を与え続けている反面、消費の停滞や生産性向上の遅れが実体経済の低迷を招き、乖離が拡大しているのです。

新自由主義の限界と市場の歪み

新自由主義の下での株価上昇は短期的には市場を活性化させるものの、実体経済から乖離することでバブルのリスクが高まり、長期的には経済の不安定性を助長します。バフェット指標の乖離が拡大していることは、市場が実体経済と連動せず、投機的な性格が強まっている可能性を示唆します。これは、新自由主義の政策が持つ限界、つまり経済成長をもたらすとされる市場の自律性が、最終的には市場の不均衡を助長していることを示しています。