未分類 重商主義から重農主義へ
――「貨幣としての富」から「生産される富」への弁証法的転回重商主義から重農主義への変遷は、単なる経済政策の交代ではない。それは、「国家の富とは何か」という問いに対する認識が、金銀という貨幣的な外形から、生産と再生産という経済の内的構造へ深化...
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未分類 ポトシ銀山と水銀アマルガム法
ポトシ銀山では、16世紀後半から「水銀アマルガム法（パティオ法）」が銀の大量生産を可能にしました。銀鉱石を細かく砕き、水銀・塩・硫酸銅などと混ぜると、銀が水銀に取り込まれて「銀アマルガム」になります。これを加熱して水銀を蒸発させ、残った銀を...
未分類 そばを油入りの湯で茹でる効果――吹きこぼれ防止と「ふっくら感」の正体
そばを茹でる湯に少量の油を入れると、たしかに「吹きこぼれにくい」「ふっくらしたように感じる」という効果はあり得ます。ただし、必ずしも“いいことだらけ”ではありません。吹きこぼれにくくなる理由そばを茹でると、表面からデンプンやたんぱく質が溶け...
未分類 通貨供給量を見るならどちらか――マネタリーベースとマネーサプライ
定義と基本的な違い**マネタリーベース（ベースマネー）**は、中央銀行が直接供給する通貨であり、「流通している銀行券・硬貨」＋「銀行など金融機関の中央銀行当座預金残高」で構成されます。米連邦準備制度理事会（FRB）も同様の定義を採用しており...
未分類 市場心理と企業価値――PERを超えるバリュエーションの思想
序論株式や企業の価値を判断する方法として「バリュエーション（企業価値評価）」と「PER（株価収益率）」が用いられる。PERは株価を1株当たり利益で割った比率であり、株式が割高か割安かを簡便に測る指標だが、企業価値全体を判断するためには将来の...
未分類 中間選挙敗北は弾劾への道か：トランプ政権をめぐる権力闘争
2026年1月の報道では、ドナルド・トランプ大統領が共和党議員に対し「中間選挙に勝たなければ、民主党は理由を見つけて自分を弾劾するだろう」と警告し、2017～21年の任期中に民主党主導の下院で二度弾劾された経緯を想起させています。この文脈を...
未分類 金融緩和時代における最終防衛資産：金投資はなぜ新興国投資を凌駕するのか
はじめに金への投資と新興国（Emerging Markets, EM）への投資は、いずれも国際的に注目されている資産クラスである。本稿では「金投資は新興国投資に勝る」という命題を弁証法的に検討する。まず金と新興国投資の性質を整理し、近年のデ...
未分類 金融緩和と不確実性の時代における金の必然性
以下では、『Weekly Markets Monitor – 2025年12月15日版』の内容をめぐり、議論を展開します。主張（テーゼ）レポートの「トップ・オブ・ザ・モーニング」が示すように、世界は金融緩和と安全資産への需要拡大という環境下...
未分類 市場は操れるのか：米中対立・TACOトレード・選挙政治の三位一体構造
引用元：moomoo証券問題の図と仮説チャートは、金連動ETFの価格（赤・緑のロウソク足）とS&P500指数（青線）を2018年7月から12月までの期間で比較したものと思われます。図では、夏から秋にかけてETF価格と株価が下落し、9月末に底...
未分類 シラーPER40倍の時代における米国株の運命
正（テーゼ）：高バリュエーションは低リターンにつながるシラーPER（CAPE）の異常値2025年10月時点でS&P500のシラーPER（P/E10）は39.2と歴史的な水準にあり、長期平均17.7を大きく超えています。この水準は過去の高値圏...