未分類 通貨供給量を見るならどちらか――マネタリーベースとマネーサプライ
定義と基本的な違い**マネタリーベース（ベースマネー）**は、中央銀行が直接供給する通貨であり、「流通している銀行券・硬貨」＋「銀行など金融機関の中央銀行当座預金残高」で構成されます。米連邦準備制度理事会（FRB）も同様の定義を採用しており...
未分類
未分類 未分類 市場心理と企業価値――PERを超えるバリュエーションの思想
序論株式や企業の価値を判断する方法として「バリュエーション（企業価値評価）」と「PER（株価収益率）」が用いられる。PERは株価を1株当たり利益で割った比率であり、株式が割高か割安かを簡便に測る指標だが、企業価値全体を判断するためには将来の...
未分類 中間選挙敗北は弾劾への道か：トランプ政権をめぐる権力闘争
2026年1月の報道では、ドナルド・トランプ大統領が共和党議員に対し「中間選挙に勝たなければ、民主党は理由を見つけて自分を弾劾するだろう」と警告し、2017～21年の任期中に民主党主導の下院で二度弾劾された経緯を想起させています。この文脈を...
未分類 金融緩和時代における最終防衛資産：金投資はなぜ新興国投資を凌駕するのか
はじめに金への投資と新興国（Emerging Markets, EM）への投資は、いずれも国際的に注目されている資産クラスである。本稿では「金投資は新興国投資に勝る」という命題を弁証法的に検討する。まず金と新興国投資の性質を整理し、近年のデ...
未分類 金融緩和と不確実性の時代における金の必然性
以下では、『Weekly Markets Monitor – 2025年12月15日版』の内容をめぐり、議論を展開します。主張（テーゼ）レポートの「トップ・オブ・ザ・モーニング」が示すように、世界は金融緩和と安全資産への需要拡大という環境下...
未分類 市場は操れるのか：米中対立・TACOトレード・選挙政治の三位一体構造
引用元：moomoo証券問題の図と仮説チャートは、金連動ETFの価格（赤・緑のロウソク足）とS&P500指数（青線）を2018年7月から12月までの期間で比較したものと思われます。図では、夏から秋にかけてETF価格と株価が下落し、9月末に底...
未分類 シラーPER40倍の時代における米国株の運命
正（テーゼ）：高バリュエーションは低リターンにつながるシラーPER（CAPE）の異常値2025年10月時点でS&P500のシラーPER（P/E10）は39.2と歴史的な水準にあり、長期平均17.7を大きく超えています。この水準は過去の高値圏...
未分類 金と銀の価格差における構造的矛盾 ― 中央銀行のゴールド買いと庶民のシルバー需要
金と銀の価格の動きは表面的には同じ「貴金属の相場高騰」の現象ですが、背後にある買い手と構造要因は対照的です。この違いを弁証法的に捉えると、中央銀行による金の積極的な買いと、一般市民や投資家が銀に目を向け始めた現象の間に矛盾と緊張が存在し、そ...
未分類 高騰する日本株は「実力相場」か「期待バブル」か
テーゼ：日本株はバブルであり過熱している急速な上昇と楽観ムード2024〜25年の日経平均は4万円台に乗せ、2025年10月には4万7千円台と史上最高値を更新しました。外国人投資家の買いが集中し、政局の不安や悪いニュースでさえ株価の材料として...
未分類 FRBの9月利下げとドル覇権の岐路：インフレ加速と中央銀行独立性の弁証法
アメリカの9月利下げを巡る論点は、単なる金融政策の是非ではなく、インフレ抑制と雇用支援・政治介入・ドル体制の持続可能性が絡み合う複雑な構造をもつ。以下では弁証法的に論じる。テーゼ（利下げはインフレを加速させ、ドル体制を弱体化させる）インフレ...