政治経済 物価連動債の仕組みと「実質金利」の本質的理解
物価連動債の仕組み元本・利払の調整: 日本や米国の物価連動国債は、元本を消費者物価指数（CPI）に連動させます。利払いは発行時に決めた固定クーポンを年2回支払いますが、支払いの基準となる元本がインフレ率に応じて増減するため、インフレが進むと...
政治経済 政治経済 政策金利は市場を追うか？2年物国債利回り急騰の真実
テーゼ（論題）──ガンドラック氏の主張戦争そのものではなく原油高騰が株安の主因：ガンドラック氏は、イランがホルムズ海峡を封鎖したことで原油価格が急騰し、WTIは2025年末の1バレル57ドルから95ドルへ約40ドル上昇したと指摘する。この原...
政治経済 原油ショック再来と中央銀行のジレンマ―金価格高騰の行方
背景と論点2026年2月末、米国とイスラエルによる対イラン攻撃を受け、イランは報復としてカタール・ラスラファンの液化天然ガス（LNG）コンプレックスやサウジアラビア、アラブ首長国連邦の石油施設を攻撃し、ホルムズ海峡を封鎖しました。アクシオス...
政治経済 エネルギー価格ショック下での実質金利評価―CPIとPCEの適用性を比較する
CPI と PCE の基本的な違い指標計算方法・対象重みづけと対象範囲傾向CPI（消費者物価指数）ラスパイレス型で家計が購入する約400品目の固定的なバスケットに対して前期比の価格変動を測定。都市部の家計が自分で支払う費用のみを集計。ウエイ...
政治経済 短期か長期か：名目金利と期待インフレの最適な組み合わせ
実質金利は「名目金利−期待インフレ率」で定義されますが、この式を運用する際には使う金利やインフレ率の内容が重要になります。短期と長期では金利水準や変動要因が異なり、期待インフレ率も市場の期待や家計・企業の予想によって大きく変わります。そのた...
政治経済 名目金利は政策金利で代替できるのか：期待インフレとの乖離
正：政策金利とCPI/PCEを用いた単純な近似金融理論では、名目金利は実質金利に期待インフレ率を加えたものであり、低い金利や低インフレ下では名目金利からインフレ率を差し引く近似がよく用いられます。短期金利の代表であるフェデラルファンド金利は...
政治経済 供給ショックとインフレ、実質金利低下がもたらす金への影響
問題提起（命題）2026年の中東情勢では、イスラエルとイランの軍事衝突が拡大し、イランがガス田「サウスパース」への攻撃に報復する形で湾岸諸国のエネルギー施設を相次いで標的とした。報道によれば、原油先物価格は3月19日に一時3％上昇し、北海ブ...
政治経済 実質金利低下と金価格上昇の相関性
米国政策金利・イラン攻撃と金価格の関係を弁証法で考察問題設定（テーゼ）政策金利の据え置き – 2026年3月時点、米連邦準備制度理事会（FRB）は中東の戦争による経済的不確実性を考慮して政策金利を3.50％〜3.75％に据え置いた。また、F...
政治経済 熱すぎず冷えすぎず、理想の相場『ゴルディロックス』の正体
ゴルディロックス相場（Goldilocks Market）とは、経済が「過熱もなく冷え込みもない」理想的な状態にあり、適度な経済成長と低インフレが同時に実現している市場環境を指します。由来は童話『3匹のくま（Goldilocks and t...
投資 配当再投資の威力：1971年以降、米株と金の複利を検証する
ニクソン・ショック直後（1971年8月頃）から2026年3月19日までを約54.6年の期間としてCAGR（年率複利）を計算すると以下のようになります。計算には前回のレポートで使用した初値・終値を用い、複利成長率を$\text{CAGR}=\...