政治経済 スタグフレーションが暴いたケインズ主義の限界と新自由主義の台頭
要約1970年代のスタグフレーションは、需要刺激策と物価抑制策を組み合わせたケインズ的政策が、原油価格急騰や労使交渉力の変化といった供給ショックに対して無力であることを露呈した。需要を拡大しても生産が伸びず、物価と失業が同時に上昇したため、...
政治経済 政治経済 安定と開発の弁証法：IMFと世界銀行の役割分化の本質
序論：二つの機関の誕生と共通理念1944年のブレトン・ウッズ会議で、国際通貨基金（IMF）と世界銀行は、第二次世界大戦後の国際経済協力の枠組みとして設立された。両機関の共通の目的は加盟国の生活水準向上であり、この理念は現在でも変わらない。I...
金融 外貨準備における金の価値評価を巡る日米比較
日銀の外貨準備に占める金の割合財務省が公表する外貨準備の月次統計によると、2025年10月末現在（令和7年10月末）の日本の外貨準備は1兆3,473億78百万ドルであり、その内訳では外貨が1兆1,506億42百万ドル、金が1091億09百万...
政治経済 原油高騰と株価下落―紛争が誘発するスタグフレーションリスク
問題の背景と命題（テーゼ）2026年初頭からの中東紛争は、原油価格の急騰とエネルギー供給の混乱を引き起こし、世界の金融市場に不安をもたらした。ホルムズ海峡の実質的な閉鎖や施設への攻撃によって原油や液化天然ガスの出荷が阻害され、世界の原油の約...
政治経済 ペトロダラーか流動性か──戦時に売られた「安全資産」の真相
序論2026年2月末に米国とイスラエルがイランの軍事施設を攻撃した後、安全資産とされる米国債や金が売られ、価格が急落した。一般的には地政学的リスクの高まりは資金の避難先として政府債券や金を押し上げるはずだが、今回は逆に売り圧力が優勢だった。...
金融 流動性が支配する市場―「金より現金」の論理
命題（テーゼ）：有事には金とドルが同時に買われる従来、戦争や危機が起きると資金は安全資産に流れ、金と米ドルがともに上昇すると考えられてきた。事実、2022年にロシアがウクライナへ侵攻した際には、金価格もドル指数も大きく上昇し、両者の逆相関が...
経営 「不快な椅子」は戦略か、それとも制約か
問題提起「席が硬く背もたれもない」「座面が高く足が床につかない」など、長居しにくい椅子を採用する飲食店がある。このような店は「客を早く帰らせて次の客を座らせたい＝回転率を上げることだけを考えているのではないか」という批判を受けることがある。...
金融 中央銀行が抱える米ドル資産の『多様な顔』
米ドル建て外貨準備の中身は「米国債」だけではありません。中央銀行は米財務省証券以外にも米政府機関債・住宅ローン担保証券（MBS）・企業債・銀行預金・米ドル紙幣など様々な米ドル資産を持っています。米ドル建て資産の内訳（2025年末・概算）項目...
金融 世界の中央銀行における外貨準備構成（降順）
最新の外貨準備割合（2025年末時点）2025年第4四半期に公表されたIMFの**外貨準備の通貨別構成（COFER）**データは、2025年9月以降に導入された新方法論（未報告部分を推計して100％とする）に基づくものであり、主要通貨と「そ...
金融 金急増・米国債離れが示す外貨準備の新たな潮流
世界の外貨準備を巡る議論は、米ドルの支配とその変化を中心に展開しました。2025年末のデータでは、世界の外貨準備総額の約56〜57％が米ドル建て資産で占められています。これに対し、金の比率が急上昇して24〜25％を占め、ユーロは約20％で続...