コモディティ 金価格は急落、ETFの保有量は高水準。その乖離は何を示すか
2026年10月は、ドル建ての金価格が6.3％下落する一方、世界の現物裏付け型金ETFの保有量は19トン増えました。 Bloombergの見出しが警戒しているのは、これまで価格下落を受けても保有量を維持してきたETFが、今後まとまった純償還...
コモディティ 
中央銀行 アベノミクスとマイナス金利｜日銀当座預金が急増しても、なぜM2の伸びは緩やかだったのか
日銀の国債買入れで急増したのは、民間銀行が日銀に持つ当座預金です。一方、M2に含まれる企業や家計の預金は、銀行の新規貸出などを通じて増えます。2016年のマイナス金利は貸出金利を押し下げましたが、企業の借入需要の伸びは緩やかで、銀行は利ざや...
中央銀行 アベノミクスで日銀マネーは急増したのに、なぜマネーストックの伸びは緩やかだったのか
アベノミクス初期、日銀の国債買入れで、銀行が日銀に持つ当座預金は急増しました。一方、企業や家計の銀行預金は、銀行が新たに貸し出すときなどに増えます。当時は企業の手元資金が潤沢で、借入需要の伸びは緩やかでした。国債買入れと銀行貸出の仕組みから...
金融 米国M2が23.4兆ドルに増加。米国株と金にどう効くか
グラフの 23.4兆ドルは、FRBが10月27日に公表した2026年9月の季節調整済みM2と一致します。前月比は**＋0.48％、前年比は＋5.71％**。前年比の伸びは6月の5.30％から3カ月連続で高まりました。一方、9月の増加額は8月...
インデックス オルカンは富の収奪か？ 人口減少の日本と大英帝国を弁証法で考える
人口が減る日本では、オルカンを通じて世界の企業が生む利益の一部を受け取れる。国外で生まれた富が資産を持つ側に帰属する点は、かつての大英帝国にも通じる。一方、植民地では統治権や徴税権が富の移転を支え、株式投資では投資家が対価を払い、損失のリス...
インデックス S&P 500の配当再投資リターンは、今後も年10％を超えるのか
S&P 500の配当再投資込みの複利年率は、1957年の指数算出開始から2026年11月までで約10.8％。では、今後10年はどの程度のリターンが見込めるのか。配当利回り・1株当たり利益の成長率・PERの変化に分けて考え、配当利回り1.1％...
政治経済 民主党の上下両院掌握でトランプ政権はどう変わるか――米国株と金市場への影響
民主党による上下両院の掌握は、トランプ政権の立法・予算・人事を制約する一方、大統領の行政権と拒否権は残る。政策の急変を抑える安定効果と、政治対立による機能不全のリスクを弁証法的に考察。米国株と金への影響を、企業利益・実質金利・ドル・政治不安...
政治経済 政治の転換は金と米国株をどう動かすか――AI投資・金利・信用の相互作用
政治の転換によるデータセンター規制は、AI投資の遅延と企業の資金繰り悪化を招く一方、過剰投資を修正する作用も持つ。米国株は金利低下の恩恵と利益減少の綱引きとなり、企業の財務力による選別が進む。金にはドル安・実質金利低下が追い風となるが、信用...
コモディティ ウランからプルトニウムは作れるのに、水銀から金の量産が難しいのはなぜか
ウランからプルトニウムへの変換も、水銀から金への変換も、原子核を変化させる「元素変換」です。両者の違いは、反応が可能かどうかではなく、大量の原料に目的の反応を起こし、経済的に利用できる仕組みが成立しているかにあります。水銀から安定した金を作...
歴史 曹操と袁紹――国力と組織力から読み解く官渡の勝敗
官渡の戦い直前、袁紹は領土・動員力・資源の総量で曹操を上回っていた。しかし、重臣間の対立や補給の課題が、その優位を損なった。一方の曹操は、内部に動揺を抱えながらも、権限の委任と指揮の統一を維持。両者の国力・政治的基盤・組織運営を比較し、資源...