インデックス 3倍・4倍で半導体に賭ける：SOX系レバレッジETF比較
半導体株指数の代表格であるPHLX Semiconductor Sector Index（SOX）は、半導体の設計・製造・販売などを行う米国上場企業30社で構成される修正時価総額加重指数で、1993年12月に算出を開始しました。SOXに連動...
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インデックス ドル覇権と安全資産――S&P500と金価格の長期推移を読む
S&P500と金価格の長期的な推移には、資本主義経済の発展とその矛盾が表れています。図ではニクソンショック後からバイデン政権までを区切り、株式市場と金の価格がどのように変動したかを一目で示しています。これを弁証法的に考察すると、各要素は単な...
インデックス トランプ・バイデン時代のS&P500と金価格
上のサイドバーグラフは、第一次トランプ政権（2017年1月20日〜2021年1月20日）、バイデン政権（2021年1月20日〜2025年1月20日）、第2次トランプ政権（2025年1月20日〜2026年3月1日）におけるS&P500指数（青...
インデックス 基軸通貨ドルとAI覇権が支える米国株の本質
テーゼ：基軸通貨と最先端技術が米国市場の強さの源泉基軸通貨ドルの優位性国際貿易・資本取引の中心通貨であるドルは、2025年時点で外国為替取引の約89％に関与しており、ユーロ（29％）を大きく上回っている。また、各国の外貨準備の57％がドル建...
インデックス ドル覇権の影で上昇するS&P500――戦争下でも崩れない米国市場の論理
1. 外貨準備の構成2024年末時点で、各国中銀が保有する外貨準備（外国為替と金）の内訳は、ドル建て資産が依然として最大です。IMFのCOFER統計によると、2025年第2四半期に米ドル建て資産の比率は56.32％、ユーロ建ては21.13％...
インデックス オルカン批判を超えて ― 流動性選好と米国集中の合理性
問題提起（テーゼ）米国株比率が高く分散投資として不適という指摘日本の投資家向けに人気のインデックスファンド「eMAXISSlim全世界株式〈オール・カントリー〉（愛称：オルカン）」は、MSCIオール・カントリー・ワールド・インデックスに連動...
インデックス 流動性帝国としての米国――S&P500とドル需要の相互依存
序論S&P500（米国の大型株指数）は世界の資本市場の方向性を映し出す鏡であり、投資家のリスク選好や通貨需要と密接に結び付いています。特に2025年から26年にかけては、米国10年債利回りと株式益利回りがほぼ同水準となり、株式投資の魅力が金...
インデックス 脱ドル時代の資産防衛：なぜドルと金を同時に保有すべきか
中央銀行の外貨準備の構成はこの数年で大きな変化を見せています。各国の準備を総合すると、依然として米ドル建て資産が過半を占める「基軸通貨」としての地位は揺らいでいませんが、その比率は徐々に低下しています。一方で、急速な購入と価格上昇に支えられ...
インデックス ドル建て資産と金の対立と調和—究極のリスク分散
正（テーゼ）：金が暴落すればドル建て資産が高騰し、両者の保有が分散になる「錬金術が可能になり金が暴落する」という仮定のもとでは、各国の中央銀行は通貨の裏付けとしてドルや米国債に資金を移し替えるでしょう。実際、現在でも中央銀行の保有資産は金と...
インデックス 基軸通貨ドルと株式覇権の共振：S&P500上昇の本質
テーマの背景世界の基軸通貨である米ドルは長期的には右肩上がりのトレンドを維持し、S&P500指数も近年史上最高値を更新している。2025年〜2026年の中東戦争やエネルギー供給混乱、地政学リスクにもかかわらずドルと米国株式市場が堅調であるこ...