■命題（テーゼ）
米国の莫大な対外債務は、利払い負担を増大させ、ドル安を引き起こす。この状況はさらなる米国債発行によるドル調達を必要とし、結果として恒常的なインフレを生む。そのため、資産保全策として金を保有することが望ましい。
この命題の根拠としては、ドル安による購買力低下とインフレ圧力が高まることで、価値保存手段としての金が注目される点が挙げられる。歴史的にも、インフレが高まる時期に金は信頼できる安全資産として機能してきた。また、ドルの価値が不安定になる状況において、中央銀行や投資家が金保有を増やす傾向があることからも、この主張は強固である。
■反命題（アンチテーゼ）
しかし、インフレ環境下であっても、資産保全策として最適なのはむしろ米国株である。
この反命題を支持する理由は、インフレ局面で企業は価格転嫁能力を発揮し、収益性を維持または向上させることが可能だからである。特に米国株は、GAFAMなどの世界的な競争力を持つ企業が多く、インフレを製品価格やサービス価格に転嫁し、収益の成長を維持する能力が高い。また、過去の歴史においても、長期的なインフレ局面で株式市場が金よりも高い実質リターンをもたらした例が複数ある。
■総合命題（ジンテーゼ）
以上の命題と反命題を統合すると、米国の対外債務がもたらすインフレ懸念に対する資産保全策としては、金と米国株を併せ持つ戦略が最も合理的である。
金は確かにインフレとドル安の局面で安全資産として有効であるが、金のみを保有すると成長性や収益機会を逃すリスクがある。一方、米国株は企業の成長性や価格転嫁能力により、インフレ環境下でも実質的な収益を提供する。ただし、米国株にも経済環境悪化や金融市場の混乱時に大きな下落リスクが存在する。
したがって、インフレリスクが高まる環境においては、資産の一部を金に振り分け安全性を確保しつつ、収益性を追求するために米国株への投資も継続するというバランスの取れたポートフォリオ戦略が最も望ましい解決策となる。
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