Ken Kurahashi

国際金融のトリレンマ（不可能の三角形とも呼ばれます）とは、一国の経済政策における以下の3つの目標を同時に達成することができないという概念です。すなわち、この3つのうち常に1つはあきらめざるを得ないという矛盾を指します。① 為替相場の安定（固...

中国が人民元を割安に保つための主な仕組みは以下の通りである。① 為替市場への介入中国人民銀行（中央銀行）が市場で人民元を売り、米ドルを買う介入を行う。外貨準備（主に米ドル）の積み増しを通じて人民元高圧力を抑える。② 資本規制の実施海外との資...

テーゼ：戦後の金・ドル本位制の成立と背景第二次世界大戦直後、戦勝国アメリカと敗戦国・欧州諸国との経済力には圧倒的な格差があった。終戦直後の米国は世界のGDPの約半分と各国通貨準備の8割を占めており、世界経済に君臨する存在であった。さらに米国...

2020年以降の主要国間貿易規模の推移2020年以降、中露（中国‐ロシア）、米中（米国‐中国）、米露（米国‐ロシア）間の貿易額には大きな変動が見られます。それぞれの年間貿易総額（輸出入合計）を米ドル換算で整理すると、以下の通りです。各数値と...

首脳会談の頻度と雰囲気：習近平主席とプーチン大統領は頻繁に会談し、互いの信頼関係を強調している。2025年5月には習主席が戦勝80周年記念行事のためモスクワを訪問し、「鋼鉄の友」と称して全分野での協力深化を誓う共同声明を発表した。両国首脳は...

近年、世界の金融システムにおいて大きな変革の兆しが見られます。従来は米ドルが単一の基軸通貨として君臨し、国際貿易や金融の中心に位置付けられてきました。しかしその支配体制には限界や弊害も指摘されるようになり、今後は複数の主要通貨が並立する「多...

トリフィンのジレンマとは何かトリフィンのジレンマは、米ドルのような基軸通貨を発行する国が直面する構造的な矛盾を指します。世界経済に十分なドル資金（流動性）を供給するために、米国は長期にわたり経常赤字・財政赤字を拡大せざるを得ません。しかし赤...

ドル決済網からの排除（SWIFT制裁）ロシアがウクライナに侵攻した直後、米国をはじめとする西側諸国はロシアに対し過去に例のない強力な金融制裁を発動しました。その一つがSWIFT（国際銀行間金融通信協会）からの排除です。SWIFTは世界中の銀...

序論世界経済の覇権は常に変遷してきた。第二次世界大戦後に成立したドル支配体制（ドルが国際基軸通貨として君臨する体制）は長らく安定していたが、近年その基盤に揺らぎが見え始めている。中国やインドといった新興国が著しい経済成長と科学技術の進歩を遂...

主張（定立）米国債は、米ドル資産としての流動性の高さや制度的安定性、さらに他国に比べて有利な金利環境によって、今後も安全資産の地位を維持する。また、金への資金流入は短期的なリスク回避行動に過ぎず、根本的には米ドル建て資産への信頼が揺らぐこと...