政治経済 量的緩和なき量的緩和：短期国債買い入れ再開に秘められたFRBの真意
テーゼ（FRB公式の説明）利下げの目的と経済認識FOMCは、景気指標が「緩やかなペース」で拡大する一方、雇用の伸びが鈍化し失業率が上昇していると認識し、失業リスクが高まっていることから政策金利を0.25ポイント引き下げ、3.5〜3.75％の...
Ken Kurahashi
政治経済 投資 新興国高配当株の興隆：配当の誘惑と市場構造の変容
正（肯定的立場：魅力と可能性）金利環境と割安なバリュエーション新興国株式は米国の金利のピークアウトやドル安傾向に支えられ、2025年にはMSCIエマージング指数が世界株式やS&P500を上回るパフォーマンスを示した。中国市場は2024年まで...
投資 サステナブル資本の主導者は誰か：機関投資家75％の力学と個人25％の台頭
正（Thesis）：「機関投資家の支配と主導」サステナブル資産の圧倒的シェアグローバル・サステナブル投資連合（GSIA）の2020年レビューによれば、世界のサステナブル投資残高の75％を機関投資家が保有し、個人投資家は25％にとどまる。これ...
投資 個人が過半・機関が支配：世界資本市場を二極化する力学
正：依然として強大な機関投資家の存在感市場におけるシェアの大きさと集中度OECDの分析によれば、多くの国で機関投資家が株式時価総額の20%以上を保有し、英国・アイスランド・米国のような主要市場では60％を超える。実際、米英の上場企業では「ビ...
投資 富と運用目的が生む構造的差異：機関投資家と個人投資家のポートフォリオ比較
正：機関投資家は積極的にオルタナティブ資産や広範な資産クラスに配分する分散とリスク管理を重視した配分英国投資協会の報告によると、機関投資家が運用する英国内AUMの資産配分は**株式49％・債券28％・その他（LDI 等）15％**に達してい...
政治経済 補助金国家の終焉：通貨安・政治劣化・富裕層流出
1. テーゼ（肯定命題）：フォン・グライアーツ氏の視点紙幣価値の下落と政治の劣化フォン・グライアーツ氏は、各国政府が巨額の債務を抱えたまま紙幣を発行し続けるため、通貨の価値が下落し資産インフレを招いていると指摘する。彼は長年金購入を推奨し、...
投資 世界的インフレと金保有革命：60/40崩壊後の新ポートフォリオ論
1. 正（Thesis）：「金の保有比率を上げるべきだ」中央銀行の動きが金の安全資産としての役割を示している世界中の中央銀行は2025年においても記録的な購入を続けており、World Gold Councilの中央銀行調査によれば、回答した...
政治経済 2018年の教訓と2026年の戦略：米中対立・株価・選挙
1. 命題（テーゼ）：対立激化と株価下落が招いた2018年の政治的痛手貿易戦争の政治的コストCEPRの分析によると、トランプ政権による関税政策とそれに対する各国の報復関税は米国の特定地域の産業に損害を与え、 2018年の中間選挙で共和党が失...
投資 ゴールド高騰は序章にすぎない：通貨不信と市場規模
1. 正（Thesis）：「ゴールド高騰は今まさに始まったばかり」通貨安と制裁懸念による資金逃避米国債務の膨張と金融緩和観測、BRICS・中東諸国のドル離れが金需要を押し上げている。ドルに対する安全資産としてゴールドが選好され、金価格を押し...
政治経済 TACO現象の原型：関税威嚇と市場反発が生んだ2018年の対立構造
1. 命題（テーゼ）：中間選挙前の対立激化と市場不安エスカレーションの政治的動機2018年初頭からトランプ政権は対中関税を段階的に発動し，9月には第3弾として 2,000億ドル相当の中国製品に10％の関税を課し，これに中国が600億ドル規模...