投資 宝くじかヘッジか：15,000ドル・コールスプレッドの意味
テーゼ：異例の深 OTM オプション買いは金価格急騰を示唆する投稿で「内部者（insiders）が2026年12月限の15,000ドル／20,000ドルの金コールオプションを買っている」と述べられている。このような遠い権利行使価格への買いは...
Ken Kurahashi
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政治経済 一次AISCと80ドル台価格の乖離が示す“構造的強気相場”の本質」
定立（テーゼ）：銀市場は構造的な強気サイクルに入りつつあるコストと価格の乖離シルバー・インスティテュートの「World Silver Survey 2025」によれば、2024年の一次銀生産者のAISCは前年比13%減の14.58ドル/オン...
政治経済 積極財政か金融引き締めか：高市政権下の政策ジレンマ
命題（テーゼ）—金利上昇は避けられないという見方日銀は2025年12月に政策金利を0.75％まで引き上げ、2026年1月の会合でも据え置きながら「需要と物価の動向次第でさらに引き上げる」と表明した。インフレ率は2025年12月でも総合2.1...
政治経済 地産地消か、多角化か：激動の通商環境における日本企業の選択
はじめに世界経済が米国第一主義や保護主義の波に揺れる中、日本企業は従来の前提が崩れた「新常態」に直面しています。米中貿易摩擦や通商摩擦に加え、主要国の政治的リーダーシップやサプライチェーンの地政学的再編が絡み合い、企業は前例のない不確実性と...
政治経済 ３％という数字の意味：超党派財政改革案の構造分析
米国では、２０２５年度の統合財政赤字がＧＤＰの約６％に達すると見込まれており、国債残高と利払いの増大が持続可能性の懸念を生んでいる。この状況に対し、下院のビル・ハイゼンガ議員（共和）やスコット・ピーターズ議員（民主）らが、財政赤字をＧＤＰ比...
政治経済 ニクソンからプラザへ：金と金融政策の歴史的対話
正（テーゼ）：金価格とFFレートの逆相関一般的には、高金利政策はインフレを抑え、その代替資産である金の魅力を下げると考えられます。1970年代後半にはインフレが高進し、それに対抗するため米連邦準備制度理事会（FRB）がFFレートを大幅に引き...
投資 金4％時代の逆説：歴史的低保有は強気相場の序章か
テーゼ（命題）金と金鉱株が世界の資産に占める比率は長期的に見ると非常に低い水準にあり、過去平均に戻るには大幅なアウトパフォームが必要である。1920年代から1980年代初頭まで金は通貨制度の中心であり、金と金鉱株の価値が株式・債券のような金...
政治経済 賃金・物価・財政の再設計：渡辺努理論と高市政権
はじめに東京大学名誉教授で物価研究の第一人者である渡辺努氏は、長年にわたり日本のデフレ脱却や物価・賃金・金利の正常化を提唱してきました。2025年以降に誕生した高市政権は「積極財政」と「経済安全保障」を掲げ、渡辺氏を含むリフレ派経済学者の助...
政治経済 インフレは敵か味方か：賃金・物価・金利の正常化
正（テーゼ）：インフレが賃金・金利の正常化を促す日本は長らくデフレや低インフレ状態が続き、企業も家計も価格を上げられないまま賃金も上がらず、名目金利がほぼゼロに張り付いた「停滞」の期間を過ごしてきました。こうした環境では、需要の増減や原材料...
政治経済 超過準備付利という“金利の床”：量的緩和時代の金融支配構造
◾ 正（肯定的な側面）超過準備付利は、銀行が法定準備額を超えて日銀や他の中央銀行の当座預金口座に預けている「余剰」資金に対して利息を支払う仕組みである。大量の資金供給が行われ、金融機関の準備預金残高が巨額化した場合、従来のように資金量を細か...