金とプラチナはいずれも貴金属ですが、その性質や用途の違いから、外貨準備資産や投資対象としての評価が大きく異なります。金は古くから価値を保持する資産として、中央銀行の外貨準備に組み入れられてきた実績があり、安全資産とみなされています。一方、プラチナは主に自動車触媒など工業用途が中心で、価格は景気動向に左右されやすいのが特徴です。本レポートでは以下の観点に沿って、金とプラチナの相違点を詳細に比較・分析します。

下表に両者の主な比較ポイントをまとめます。

1. 安全資産としての評価

• 金: 世界の多くの中央銀行が外貨準備に組み入れ、歴史的にも「安全資産」として扱われる。インフレや地政学的リスクが高まる局面で需要が増加し、比較的価格が安定しやすい。
• プラチナ: 主に工業用素材として使われるため、経済や自動車市場の動向に左右されやすい。安全資産とは見なされず、不安定要因が高まる局面では金ほど買われる傾向がない。地殻量では金より希少だが、流動性が低いため安全資産としての信頼性は劣る。

2. 価格変動の特徴（ボラティリティ）

• 金: 価格変動要因はインフレ動向、金利、地政学リスクなどマクロ経済的な要因が中心。インフレや金利低下の局面では資産価値を守る手段として買われやすい。市場規模が大きいため、急激な乱高下は比較的少なく安定感がある。
• プラチナ: 産業需要、特に自動車産業の動向に強く依存するため、景気変動で価格が大きく上下しやすい。好景気下では上昇しやすい一方、不況時（例: 2008年のリーマン・ショック時）には価格が急落する。また鉱山ストライキや代替技術の開発など単発要因によっても値が乱高下しやすい。

3. 市場規模と流動性

• 金: 地上在庫は数十万トン規模で世界最大級の市場を形成している。先物取引やETFも多く、日々の取引量が巨大で流動性は極めて高い。市場参加者が多いため、金額の大きな売買にも耐えられる。
• プラチナ: 年間生産量は金の約1/20程度とされ、地上在庫も少ないため市場規模は小さい。取引参加者が限られ、ETFや先物市場も規模が小さいため、大口売買時に価格が急変動するなど流動性リスクが高い。

4. 中央銀行による保有状況と通貨準備資産としての実績

• 金: 多くの中央銀行が準備資産として保有し、外貨準備全体の中で重要な位置を占めている。歴史的にも金本位制や通貨の裏付けとして使われてきた実績があり、信頼度が高い。
• プラチナ: 中央銀行による保有例はほぼなく、準備資産としての実績もない。通貨や外貨準備にプラチナが組み込まれた例はないため、準備資産としての地位は確立されていない。

5. 工業需要との関係と価格影響

• 金: 宝飾品や投資用需要が大部分を占め、宝飾品需要だけで全体の約4割超を占める。工業用途（電子部品、医療用金属など）は比較的小さく、需要変動は限定的である。このため、経済情勢による価格影響は限定的で、安定感が高い。
• プラチナ: 自動車触媒が最大用途（全体の約4割弱）で、次いで化学産業や医療・歯科分野などの工業用途にも用いられる。工業需要への依存度が高く、特に自動車産業や中国市場の需要変化が価格に大きく影響する。例えば、自動車需要が減少すると価格は急落する一方、新技術（燃料電池車など）の用途拡大で需給が逼迫すると価格は急騰しやすい。

6. 投資家にとっての利点とリスク

• 金の利点:
  • 信頼性が高く、インフレや地政学リスク時の資産保全に優れる。
  • 世界的に流動性が高く、現物（金地金・金貨）のほかETFや先物が充実しており、売買が容易。
  • 株式や債券とは異なる値動きをするため、分散投資によるリスク軽減効果が大きい。
• 金のリスク:
  • 利子や配当を生まないため、長期的には他の資産に対するトータルリターンが低くなる可能性がある。
  • 経済が安定してリスクオンになると需要が減り、価格が下落しやすい。
  • 保管・管理コスト（保管庫代や保険料など）がかかる場合がある。
• プラチナの利点:
  • 現在は金に比べて割安とされており、景気回復や新技術需要の拡大に伴って大きな上昇余地が期待できる。
  • 金や他の資産とは異なる需給要因で動くため、分散投資効果が期待できる。
  • 希少性が高く、自動車触媒以外の用途（燃料電池車など）の需要が増加すれば価格上昇を見込める。
• プラチナのリスク:
  • 工業需要に大きく依存するため、景気後退や代替技術の普及によって需要が急減すると価格が暴落する恐れがある。
  • 市場規模・流動性が低いため、大口売買で価格が急変動したり、買い手不在で売却できないリスクがある。
  • 金ほど一般認知度が高くないため、有事の際に「避難先」として選ばれにくい。

以上のように、金は安全資産としての評価や流動性の高さで優れる一方、プラチナは工業需要との連動性からボラティリティが高く投資リスクも大きい。それぞれの特徴を踏まえ、自身の投資目的やリスク許容度に応じて投資対象を選択・分散することが重要です。

要約

金とプラチナの外貨準備および投資対象としての違いを要約すると以下の通りです。

金の特徴

• 安全性：中央銀行が保有し、地政学リスクやインフレ時に安全資産として機能。
• 価格安定性：比較的安定しており、市場規模・流動性が高い。
• 用途：宝飾品や投資用が中心で、需要が安定している。

プラチナの特徴

• 安全性：中央銀行による保有はほぼなく、安全資産としては弱い。
• 価格変動性：自動車産業など工業需要に依存するため、景気に敏感で価格が乱高下しやすい。
• 用途：主に工業用で、自動車触媒が最大用途。

投資視点のまとめ

• 金：リスクが低く分散投資に適するが、成長性は限られる。
• プラチナ：価格変動は大きいが、産業需要の回復や新技術による需要拡大で大きな値上がりを狙える。ただしリスクも高い。

金は安全性と安定感、プラチナは成長性とリスクを備えており、投資目的やリスク許容度に応じて選択することが重要です。