投資 安全資産をレバレッジするという逆説：UGLの構造的リスクを読む
テーゼ（利点）高レバレッジへのアクセスの容易さ – UGLはBloomberg Gold Subindexの1日当たり2倍の変動を目指す商品であり、投資家は先物やスワップを個別に取引しなくても金価格の2倍の値動きにアクセスできる。ProSh...
2026-01
投資 投資 UGLはなぜ短期向きなのか：―ETN的リスクを抱えるETFの正体
テーゼ：UGL（ProShares Ultra Gold）の魅力高い倍率：UGLは金先物の日々の変動を2倍に拡大することを目指すレバレッジ型商品であり、上昇局面では金価格を上回るリターンを狙える。通常の金ETFや金連動型商品と比べて少ない資...
投資 コモディティ・プール型ETFと一般ETF：同じETFでも全く異なる構造
テーゼ：コモディティ・プール型ETFの意義コモディティ・プール型ETFは原油・金・穀物といった商品市場に直接参加する手段として登場した。これらの商品は株式や債券のように企業の配当や利息を生まないため、現物保有では収益が限定されやすい。コモデ...
投資 UGLはETFかETNか：コモディティ・プール型商品の正体
UGLはProSharesが運用する「ProShares Trust II」のシリーズに属する商品で、**形式上はETF（上場投資信託）**です。もっと厳密には投資信託法の対象ではなく、商品先物取引委員会（CFTC）の規制を受けるコモディテ...
投資 なぜネット証券はETNを扱わないのか：信用リスクと投資者保護
序論日本のネット証券会社では海外のレバレッジ型ETF・ETNの取り扱いが限られており、金価格連動の「ProShares Ultra Gold（UGL）」を提供しているのは moomoo 証券やIG証券など一部の会社にとどまります。この背景に...
投資 GLDはあってUGLはない：日本市場における金ETF取扱いの非対称性
米国のレバレッジ型金ETF「ProShares Ultra Gold（UGL）」は日本の大手ネット証券では取り扱いが少なく、多くの証券会社では米国上場の金ETFとして「GLD」「IAU」などの一般型商品しか取り扱っていません。2026年1月...
税務会計 「130万円の壁」緩和は解放か混乱か：2026年制度改正
制度の現状と変更点「130万円の壁」は配偶者の扶養に入っている人が年間収入130万円を超えると社会保険に加入しなければならない基準です。従来は基本給や手当だけでなく残業代や交通費なども含めた１年間の収入見込みで扶養の可否が判定されていました...
投資 ETFとETN：「似て非なる上場商品」の本質
問題意識ETFとETNはどちらも証券取引所に上場される投資商品（ETP）であり、指数や資産価格に連動して取引される点で共通しています。しかし名前が似ているため混同されがちです。この文章では、両者の共通点と相違点を明らかにし、投資判断の材料を...
税務会計 ひとり税理士か組織型会計事務所か：企業成長段階で変わる最適解
序論企業が税務や会計業務をアウトソースする際、頼む専門家の選択は経営効率やリスク管理に大きな影響を与えます。税理士には個人で事務所を運営する「ひとり税理士」と、複数の税理士が組織化した税理士法人や大手会計事務所があります。この論考では、弁証...
政治経済 トランプ政権下の米国市場と金：利下げ圧力と地政学リスク
序論2026年の米国金融市場は、不確実性の高い政治環境のなかで政策金利の動向が焦点となっています。米大統領に再選されたドナルド・トランプ氏は、関税政策や財政拡張策を通じて米国経済を刺激しようとしており、金融政策への介入姿勢が強まるとの見方が...