ブロードコムが発表した2025年度第3四半期決算は、AI（人工知能）需要の爆発的拡大に支えられ、過去最高の売上高を記録した。売上高は前年同期比22%増の160億ドルに達し、この急伸を支えた主役はAI向け半導体の売上で、前年から63%もの大幅増加となった。この驚異的な成長ぶりは、生成AIブームが半導体業界のリーダー企業に与える影響を如実に示している。
一見するとブロードコムの勢いはとどまるところを知らないように映る。しかし、この成長軌道が長期的に持続可能かどうかについては慎重に見極める必要がある。本稿では弁証法的アプローチを用い、AIブームがブロードコムの持続的成長に与える影響について、肯定的な視点と懸念すべき点の双方から考察する。
肯定的視点: AIブームが支えるブロードコムの快進撃
ブロードコムの2025年第3四半期は、AIブームに乗って近年にない高成長を遂げている。半導体部門の売上は前年同期比で26%増となり、その成長の原動力となったのがAI向けカスタムチップの需要拡大だ。クラウド大手など複数の主要顧客が自社向けのAIアクセラレータ（高速化プロセッサ）の導入を競うように進めており、ブロードコムはこの特需をしっかり取り込んでいる。その結果、AI向け半導体の売上は四半期で52億ドルに達し、前年から63%もの急伸を見せた。AIブームの追い風を受け、同社の半導体事業はこれで10四半期連続の力強い成長軌道に乗っている。
さらに、将来に向けた追い風も強力だ。ブロードコムは2025年第3四半期末時点で1,100億ドルもの受注残（バックログ）を抱えており、この記録的なバックログが今後数年間の安定成長を裏付けている。同社は次の第4四半期についても前年同期比+24%の売上成長（174億ドル）を見込んでおり、特にAI向け半導体は次四半期も66%増と予測する強気の見通しを示した。大型買収したVMware（ヴィーエムウェア）の事業も順調に寄与しており、ネットワーキング機器から企業向けソフトウェアに至るまで多角化された収益基盤が形成されている。CEOのホック・タン氏も「ネットワークこそがコンピュータだ」と述べ、AI時代に不可欠なネットワーク技術での市場シェア拡大に自信を示した。経営トップが2030年まで続投することも決まり、長期戦略の一貫性も担保されている。これらの要因から、ブロードコムは当面はAIブームに支えられた高成長を持続できるとの見方が強まっている。
慎重な視点: AI頼みの成長に潜むリスク
しかし、こうした急成長にも陰りが差す可能性は否定できない。AI特需はいずれ一巡し、現在のような高成長率がいつまでも続くとは限らない。主要顧客が競うように巨額のAI関連投資を進めている現状では需要が旺盛だが、それがひと段落すればAI関連売上の伸びは平常化し、ブロードコム全体の成長率も減速するだろう。実際、AI以外の半導体セグメントは今のところ低調で、会社側もそれらの需要が回復するのは2026年半ば以降になると見込んでいる。AI部門の好調さが際立つ一方で、他分野の足踏みが続けば、AI需要が一服した際に全体の業績成長が頭打ちになるリスクは無視できない。
さらに、ブロードコムが直面しうる課題・リスク要因としては以下の点が挙げられる。
- サプライチェーンの混乱による生産遅延のリスク
- 非AI分野での需要停滞や市場飽和
- インフレなどマクロ経済の逆風によるコスト増・需要減
- AI半導体市場での競争激化（NVIDIA（エヌビディア）など有力他社の台頭）
- 政策・規制変更による国際市場での不確実性
このように、現在のAIブームがもたらす追い風にもかかわらず、不安要素は少なくない。ブロードコムの成長が今後もこの四半期のようなペースで持続するかどうかは決して保証されておらず、状況次第では成長の減速も念頭に置く必要がある。
総括と今後の展望
総合的に見れば、ブロードコムの現状はAIブームに支えられて極めて好調であり、少なくとも短期的には力強い成長が続く公算が大きい。巨額の受注残や強気の業績予想が示す通り、当面はAI需要が同社の業績を牽引し続けるだろう。一方で、長期的な視野に立つと、現在の「ブーム」期ほどの急成長がこの先も繰り返されると考えるのは現実的ではない。弁証法的に言えば、ブロードコムの将来像は過度な楽観と悲観のちょうど中間に位置すると言える。
持続的な成長を実現するためには、同社自らも戦略的な舵取りが必要となる。AI半導体分野で築いた技術的優位を維持・強化し、ネットワーク事業やVMware買収によるソフトウェア分野とのシナジーを最大限に引き出すことで、新たな需要を創出し続けることが重要だ。また、サプライチェーンの強靱化やコスト管理の徹底によって外部環境の変化に耐える経営基盤を整え、競合他社に対しても優位性を保っていかねばならない。これらの取り組みが実を結べば、AI主導のブームが一段落した後もブロードコムは安定した成長軌道を維持できるだろう。言い換えれば、現在の爆発的な勢いを持続可能な長期成長へと昇華できるかどうかは、ブロードコムの経営手腕に委ねられていると言えよう。
コメント