- 問題の概要 – ベッセント米財務長官は2026年1月末のインタビューで、ドル売り・円買い介入を「絶対にない」と否定し、トランプ政権下でも強いドル政策を維持していると強調しました。一方で米ニューヨーク連銀が円高誘導の「レートチェック」を行ったとの報道が広がり、政府の姿勢に矛盾があるとの観測も浮上しました。
- テーゼ（肯定的立場） – ベッセント長官は、強いドル政策は単に為替レートを強く保つことではなく、税制改革や規制緩和といった政策で経済ファンダメンタルズを整えることだと説明しました。減税法「One Big Beautiful Law（OBBL）」の恒久化が投資を呼び込み、長期的にドル高につながると主張しています。さらにGDPNowモデルが2025年Q4成長率を5.4％と予測しており、米国経済は好調だと述べました。
- アンチテーゼ（批判的立場） – 強いドルは米企業の輸出競争力を弱め、製造業に打撃を与えるとの指摘があります。ベッセント氏の発言が「口先介入」に過ぎないという市場の疑念もあり、実際には政策の一貫性が欠けるとする声もありました。また、NY連銀のレートチェック報道から、米日当局が協調して円高誘導に動いた可能性が浮上し、長官の発言と矛盾するとされます。さらに、トランプ政権の対外政策がドル離れを加速させるとの分析も紹介されています。
- ジンテーゼ（総合的考察） – 報告書は、ファンダメンタルズの改善が長期的にはドルを支えるものの、政策メッセージの不一致が市場の信認を損なうと指摘します。レートチェックのような介入は一時的な効果しかなく、構造的な要因（貿易収支の改善や金融政策の調整）を伴わなければ円高トレンドを長期化できないと論じています。投資家にとっては、米国経済の短期的な強さと長期的なリスクの両方を踏まえ、為替リスクをヘッジした分散投資が望ましいと結論づけています。
- 結論 – ベッセント長官の「強いドル政策」発言と介入否定は、市場の混乱を鎮める狙いがあるものの、過去の経験や政策の不整合から懐疑的な見方も根強いとまとめています。安定したドルを実現するには、ファンダメンタルズの改善だけでなく、政策の一貫性と国際協調、そして貿易・財政の構造改革が必要だと結論づけています。
非介入の宣言とレートチェック：ドル政策の二重構造
政治経済
コメント