政治経済 基軸としてのドル、覇権としてのドル
問題意識：覇権通貨と基軸通貨の差異基軸通貨 (Key Currency) は、国際貿易や投資の決済、外貨準備として中心的に使用される通貨を意味する。発行国が多様な商品を供給し、軍事・経済力が高く、通貨価値が安定し、金融市場が発達していること...
政治経済 政治経済 創造的破壊と制度の保護
テーゼ：受賞研究の妥当性と意義学術的価値の高さ：モキイアは産業革命以前と以後の社会制度を比較し、持続的な経済成長には研究機関や知を評価する文化が不可欠であることを歴史的視点から示しました。アギオンとホーウィットは創造的破壊が成長を牽引する条...
政治経済 強すぎるドルの自己矛盾と多極化する通貨秩序
序論：現在の円安と世界通貨情勢現在の日本円は、名目為替レートだけでなくインフレを加味した実質実効為替レートで見ても約50年ぶりの安値にあり、単なる「ドル高」ではなく円の競争力低下が映し出されています。長期停滞、低金利、貿易・サービス収支の慢...
政治経済 金融規制緩和は成長か危機か：ベッセント財務長官の政策
米財務長官スコット・ベッセントは2025年12月11日の金融安定監視評議会（FSOC）年次報告書に付された書簡で、金融規制緩和の継続を表明した。書簡では「経済成長は金融の安定に不可欠」と述べ、現在の規制が過度の負担となって経済成長を阻害し結...
政治経済 コンドラチェフの波は実在するのか：技術革新と資本主義をめぐる長期循環
コンドラチェフの波とはソビエトの経済学者ニコライ・D・コンドラチェフは1920年代に長期景気循環の存在を示唆した。彼は農産物や銅の長期的な価格推移を調べ、長さ40〜60年の波（好況・停滞が交互に繰り返す）を見出した。この考えは1930年代に...
政治経済 雇用は増えていなかった：BLS統計と景気認識のズレ
正（テーゼ）—「BLSは公正で精緻な統計機関であり、出生・死亡モデルは必要な調整である」BLSの定義と使命：BLS（米労働統計局：Bureau of Labor Statistics）は米国労働省の機関であり、労働経済と統計の分野における主...
投資 利下げは金を呼ぶのか：FRB独立性崩壊
1. 足元のFRBの利下げと内部の対立2025年12月の利下げ：12月10日のFOMCで政策金利が0.25%引き下げられ、誘導目標は3.50〜3.75%となりました。失業率の上昇とインフレの高止まりを受けての決定でしたが、委員の間で意見が割...
政治経済 プラス4万がマイナス2万へ：FRBが警戒する“隠れた雇用減”
① 正（テーゼ）— 「公式統計は堅調な雇用を示す」米国労働省の月次雇用統計は景気判断の最重要指標とされ、2025年春以降も月平均約4万件の雇用増が報告されている。失業率は歴史的に低い4％台で推移し、名目賃金の伸びも堅調なため、**「雇用は底...
政治経済 AI景気と分裂するFOMC：中立金利圏での小幅利下げが示すもの
正（テーゼ）―「25bp利下げは妥当。AIブームを背景に経済は好調だ」小幅利下げと景気判断 – FOMCは12月の会合でフェデラルファンド（FF）金利目標を1/4ポイント下げ、3.50〜3.75％に設定した。経済活動は「適度なペースで拡大し...
政治経済 利下げの裏側：12月FOMCが示した楽観と現実の乖離
Ⅰ 正（テーゼ）：FRBの公式シナリオと政策行動1. 0.25％利下げとターゲットレンジの変更FOMCは12月10日、連続3会合となる25bp（0.25％）の利下げを決定し、フェデラルファンド金利の目標レンジを**3.50～3.75％**に...