投資 期待と警戒の均衡点：2026年S&P500コンセンサスを読み解く
① テーゼ（肯定命題）2026年も米株は堅調だが伸び率は控えめ、との楽観的なシナリオ。市場参加者の平均的な見方では、S&P500は2026年末に約7,269ポイント前後と予想され、2025年12月初旬の水準から約6％の上昇となる。これは以前...
投資 政治経済 世界インフレの二極化：沈静化する新興国、粘着する先進国
正：インフレは徐々に落ち着きつつあり、多くの新興国は抑制に成功しているという見方世界的にはインフレ率が下降傾向IMFの2025年10月世界経済見通しによれば、世界のインフレ率は2024年から2025年にかけて低下し続け、国によってバラつきは...
政治経済 日銀利上げの行方：インフレ抑制と景気下押しの狭間で揺れる
日銀の利上げをめぐる背景2025年12月の金融政策決定会合で日銀は政策金利を0.5％から0.75％に引き上げるとの見方が大勢で、その後も半年に1回程度のペースで追加利上げを行い、2027年前半までに終点金利を1.5％程度に引き上げるとの観測...
政治経済 FOMCを動かす議長権限――アジェンダと合意形成
FOMCでは事務局の「書記」が定例会議の議題を作成し、議長と相談したうえでメンバーに送付する。この議題には、ニューヨーク連銀が担当する公開市場操作の報告とそれに対する委員会の追認、経済・金融情勢に関するスタッフの説明、政策代替案の提示と委員...
政治経済 準備預金とは何か：FRBが金利誘導を安定させるための見えない“心臓部”
FOMC（連邦公開市場委員会）が目指す「準備預金の安定」は、米国の金融システムの中核である銀行準備金を十分に保つことを意味します。準備預金とは、銀行や信用組合などの預金取扱機関が、支払い決済や資金移動のために中央銀行に預けている預金（Fed...
政治経済 量的緩和なき量的緩和：短期国債買い入れ再開に秘められたFRBの真意
テーゼ（FRB公式の説明）利下げの目的と経済認識FOMCは、景気指標が「緩やかなペース」で拡大する一方、雇用の伸びが鈍化し失業率が上昇していると認識し、失業リスクが高まっていることから政策金利を0.25ポイント引き下げ、3.5〜3.75％の...
投資 新興国高配当株の興隆：配当の誘惑と市場構造の変容
正（肯定的立場：魅力と可能性）金利環境と割安なバリュエーション新興国株式は米国の金利のピークアウトやドル安傾向に支えられ、2025年にはMSCIエマージング指数が世界株式やS&P500を上回るパフォーマンスを示した。中国市場は2024年まで...
投資 サステナブル資本の主導者は誰か：機関投資家75％の力学と個人25％の台頭
正（Thesis）：「機関投資家の支配と主導」サステナブル資産の圧倒的シェアグローバル・サステナブル投資連合（GSIA）の2020年レビューによれば、世界のサステナブル投資残高の75％を機関投資家が保有し、個人投資家は25％にとどまる。これ...
投資 個人が過半・機関が支配：世界資本市場を二極化する力学
正：依然として強大な機関投資家の存在感市場におけるシェアの大きさと集中度OECDの分析によれば、多くの国で機関投資家が株式時価総額の20%以上を保有し、英国・アイスランド・米国のような主要市場では60％を超える。実際、米英の上場企業では「ビ...
投資 富と運用目的が生む構造的差異：機関投資家と個人投資家のポートフォリオ比較
正：機関投資家は積極的にオルタナティブ資産や広範な資産クラスに配分する分散とリスク管理を重視した配分英国投資協会の報告によると、機関投資家が運用する英国内AUMの資産配分は**株式49％・債券28％・その他（LDI 等）15％**に達してい...