**WACC（加重平均資本コスト：Weighted Average Cost of Capital）**とは、企業が事業を運営するために必要な資本を調達する際に、調達手段（自己資本と負債）のコストを加重平均したものです。WACCは、企業の投資判断や企業価値評価において重要な指標で、特にDCF法（ディスカウント・キャッシュ・フロー法）で使用される割引率としてよく用いられます。
WACCは次のような式で計算されます：
$WACC = \left( \frac{E}{E + D} \right) \times Re + \left( \frac{D}{E + D} \right) \times Rd \times (1 – T)$
- E: 自己資本の市場価値
- D: 負債の市場価値
- Re: 自己資本コスト（株主が期待するリターン）
- Rd: 負債コスト（借入金に対する利息率）
- T: 法人税率
各要素の詳細
- 自己資本コスト (Re): 株主が期待するリターンで、株式市場でのリスクとリターンの関係を表す。一般的にはCAPM（資本資産価格モデル）などを用いて計算されます。
- 負債コスト (Rd): 企業が借入に対して支払う利息率です。これは、企業が市場でどの程度の利率で資金を借りられるかを反映します。
- 税効果: 企業が負債に対して支払う利息は税控除の対象になるため、負債コストには税効果が反映されます。そのため、税引後の負債コストがWACCに反映されます。
WACCの役割
- 企業価値評価: WACCは、DCF法での割引率として使われ、企業の将来のキャッシュフローを現在価値に換算する際に重要です。
- 投資判断: 新規投資プロジェクトがWACCを上回るリターンを生むかどうかの判断基準になります。
簡単に言うと、WACCは企業が資金を調達するために必要なコストであり、その資金を使用して得られるリターンがWACCを上回るかどうかが、企業の成長や投資の成否を決める要素となります。
コメント