投資 ゴールド高騰は序章にすぎない：通貨不信と市場規模
1. 正（Thesis）：「ゴールド高騰は今まさに始まったばかり」通貨安と制裁懸念による資金逃避米国債務の膨張と金融緩和観測、BRICS・中東諸国のドル離れが金需要を押し上げている。ドルに対する安全資産としてゴールドが選好され、金価格を押し...
2025-12
投資 政治経済 TACO現象の原型：関税威嚇と市場反発が生んだ2018年の対立構造
1. 命題（テーゼ）：中間選挙前の対立激化と市場不安エスカレーションの政治的動機2018年初頭からトランプ政権は対中関税を段階的に発動し，9月には第3弾として 2,000億ドル相当の中国製品に10％の関税を課し，これに中国が600億ドル規模...
政治経済 ロンドンの現物、ニューヨークの先物：LBMAとCOMEXが織りなす金市場
①テーゼ：金市場の双璧としての共通点と協働両者は国際的に通用する「グッドデリバリー」基準を設け、精製業者や保管倉庫の質を保証することで金市場の信頼性を支えています。LBMAは1987年に設立され、400トロイオンス（約12.4kg）のロンド...
個別銘柄 VisaとMastercardを揺るがす新勢力と技術革新
正（テーゼ）：ネットワーク効果と規模が生む絶対的優位巨大な処理規模：ビザは2025年度に決済ボリューム16.7兆ドル、支払ボリューム14.2兆ドルを処理し、2575億件の取引を自社ネットワークで処理した。カード枚数は49億枚で、12億のエン...
政治経済 H200輸出復活の光と影：NVIDIAと米中AI覇権
1. 命題：条件付き輸出の意義と期待政策の柔軟化バイデン政権下で厳格だった対中輸出規制を緩和し，トランプ大統領はH200の中国向け販売を「承認された顧客」と「売上の25％を政府へ支払う」ことを条件に認めた。この妥協策は米国の技術的優位を維持...
投資 デリバティブの帝国COMEXと国家が抱える金塊
①テーゼ：COMEXは多くの国の外貨準備を上回る巨体金先物の中心であるCOMEXの標準契約は1枚100トロイオンス（約3.11kg）です。GC（100オンス契約）とマイクロ（10オンス契約）を合わせた建玉は約4,580万オンス、重量にして1...
投資 COMEX金先物の真の規模
COMEX（金先物取引所）は世界最大の金先物市場であり、その主力である100オンス契約（GC）は金市場の価格指標として機能しています。契約1枚あたり100トロイオンス（約3.11kg）の金を標準とし、電子取引によってほぼ24時間取引が可能で...
個別銘柄 COMEX金先物の限月構造がUGLのリターンを決める
UGLが2倍レバレッジを維持するためには、先物の満期が近づくたびに保有する契約を先延ばしに乗り換える（ロールオーバー）必要があり、その際にどの限月を選ぶかがパフォーマンスに影響します。以下では、COMEX金先物の主要限月（2月・4月・6月・...
未分類 市場は操れるのか：米中対立・TACOトレード・選挙政治の三位一体構造
引用元：moomoo証券問題の図と仮説チャートは、金連動ETFの価格（赤・緑のロウソク足）とS&P500指数（青線）を2018年7月から12月までの期間で比較したものと思われます。図では、夏から秋にかけてETF価格と株価が下落し、9月末に底...
投資 COMEX金先物の概要
COMEXとは何かCOMEX（Commodity Exchange Inc.）はニューヨークに拠点を置く貴金属や産業金属の先物・オプションを扱う取引所で、現在はCMEグループの一部です。金や銀などの先物取引が活発で、世界の金価格発見（値決め...