政治経済 FOMCを動かすのは誰か：FRB議長の影響力とその限界
提題（テーゼ）―議長の強い影響力FOMCは米国の金融政策を決定する公式な場であり、議長はその中心的役割を担う。議長は会議の議事運営を司り、経済見通しや政策方針を説明する際の“顔”として国内外の注目を集める。議長が発するメッセージは市場参加者...
政治経済 投資 銅価格急騰の構造要因：供給制約と脱炭素需要
テーゼ（命題）：銅価格は構造的に強含みへ供給不安が価格を押し上げているコンゴのカモアカクラ銅山では浸水事故の影響で2025年の生産予想が当初の520～580千トンから370～420千トンへ下方修正され、2026年も380～420千トンへ縮小...
政治経済 ソフトランディングか前兆か：雇用低迷が描く米経済の未来
正（テーゼ）：表面的にはサービス業景況感は堅調総合指数は拡大を維持2025年11月のISMサービス業（非製造業）PMIは52.6％と、前月の52.4％からわずかに上昇し、拡張域（50超）を維持しました。GDPの約7割を占めるサービス部門が好...
政治経済 投資家心理と日本売り：高市発言が照射した構造問題の本質
背景2025年12月1日、サウジアラビア主導の国際会議「FII PRIORITY Asia Summit 2025 in Tokyo」で、日本の高市早苗首相は人気漫画『進撃の巨人』のセリフを引用して日本への投資を呼び掛けた。首相は、サウジを...
投資 金価格の運命：2026年を左右する「成長・利下げ・地政学リスク」の三位一体
2026年の金市場をめぐる議論は、「推し進めるべきか、それとも引き返すべきか」という二律背反の問いに集約される。2025年には金価格が過去最高値を更新し続け、60％を超える上昇率を記録した。この背景には、地政学的・地経済的不安の高まり、ドル...
投資 富裕層だけが勝つ構造：関税ショックと利下げ相場
はじめに2024年以降、トランプ政権は米中対立を背景に輸入関税の大幅な引き上げを実施し、国際社会に大きな波紋を投げかけました。一方で米連邦準備制度（FRB）は景気減速や金融市場の混乱に対応するため金融緩和姿勢を強めています。本報告では、関税...
投資 希少性の再定義：ビットコインは金の代替たり得るか
問題の提起ビットコインは「デジタルゴールド」と呼ばれることが多く、その本質的な需要は金と同様に価値の保存にあると主張されることが多い。しかし2025年現在、ビットコインは1BTC＝約10万米ドル（約1520万円）という高値を付けながらも、価...
政治経済 レバレッジの罠：LDI運用が露呈した年金基金の構造的脆弱性
年金基金のLDI（Liability‑Driven Investment）運用は、負債のキャッシュフローを基準に資産配分を調整し、金利やインフレ変動から年金債務をヘッジする手法である。低金利の長期化が続いた先進国では、確定給付型年金制度の積...
政治経済 財政拡張の光と影：トラスショックとサナエノミクス
トラスショックの特徴財政膨張の急進性: 2022年に英国トラス政権が発表したミニ・バジェットは、巨額の減税とエネルギー料金補助を柱とし、財源や中期計画を示さなかった。年金基金のレバレッジ運用が国債価格の急落に繋がるなど、財政規律を欠く政策が...
政治経済 市場の反逆：トラスショックが示した財政規律の極限
「トラスショック」は、2022年9月に英国の首相に就任したリズ・トラス政権が発表した大規模減税とエネルギー料金の補助金をきっかけに、英国債市場と通貨・株式市場が急変動した事例を指す。財政規律を無視した政策が金融市場の信認を失い、英国の長期金...