投資 バフェットの現金哲学と日本の制度的限界
テーゼ（命題）：安全資産としてのTビルとバフェットの投資方針バークシャーは巨額のTビルを保有 2025年の第1四半期時点で、バークシャー・ハサウェイは約3,050億ドル（約3140億ドルとも試算）のTビルを保有し、米連邦準備制度理事会（FR...
投資 投資 北米が買い、欧州が売る
テーゼ（命題）：金ETFへの資金集中と安全資産需要の高まり世界の金ETFは2025年10月も82億ドルの純流入を記録し、北米やアジアを中心に５か月連続で資金が集まりました。金価格は2025年に史上最高値を頻繁に更新し、投資家は地政学リスクや...
政治経済 金4,000ドルの攻防：テクニカル調整か長期上昇の助走か
以下では、ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）が2025年10月の金市場を分析した記事「Gold Market Commentary: Technical difficulties」（2025 年11月6日公開）を中心に、金価格の現状と...
政治経済 投資は守られ、消費は削がれる：中国VAT改革
背景と文脈2025年11月1日から2027年12月31日まで、中国の財政部と税務総局は金市場向けの付加価値税（VAT）制度を改正した。改正前は、上海黄金交易所（SGE）の取引は“即徴即退”制度により実質的に無税で、ジュエリー会社などがSGE...
政治経済 金を積み上げる国家：ドル覇権の影で進む静かな備え
命題：中央銀行による金需要は堅調で、9月は2025年最高の純買いに達したWorld Gold Council（WGC）が公表したデータによれば、2025年9月の中央銀行による純金購入量は約39トンと年内最高を記録し、8月から80％増加した。...
政治経済 黄金から倫理へ：ブラジル発“責任ある採掘”のパラダイム転換
テーゼ（正）：ブラジルの金サプライチェーン改善の意義ブラジル政府は2025年9月、国家鉱業庁が主導する「責任ある金のためのブラジル・フォーラム」を立ち上げ、世界金評議会や鉱業に関する政府間フォーラムと連携して、違法採掘の撲滅と小規模金採掘（...
政治経済 黄金の調整局面：政治的不確実性と金融緩和のはざまで
以下では、World Gold Council が発表した「Weekly Markets Monitor: Deadlock and Democrats」（2025年11月3日付）で描かれた市場情勢を弁証法的に検討する。まず筆者らが提示した...
政治経済 Fedの独立か、政権の意向か
はじめに2025年秋の米連邦準備制度（Fed）は9月と10月のFOMC（連邦公開市場委員会）会合で二度連続で政策金利を0.25%引き下げ、フェデラルファンド（FF）金利の誘導目標を3.75–4.0%まで下げた。これは労働市場の減速に対応しつ...
政治経済 成長戦略が株主の不信を招く時代
問題の概要近年、多くの企業が生成AIなどの技術に巨額の投資を行っています。しかし、そうした投資が必ずしも市場から歓迎されているわけではありません。英国の不動産ポータル大手ライトムーヴは、AIへの本格的な取組みとして今後３年で6000万ポンド...
投資 ドル信認の揺らぎと金の復権 ― 安全資産への逃避が映す世界経済の変容
ゴールドの高騰は単なる価格現象ではなく、世界経済の構造変化を映し出すものだ。まず、資本の安全資産への逃避という点から見ると、米ドルの信認が揺らいでいることが挙げられる。世界最大の準備通貨として君臨してきたドルは、政治的な不安定さや長期的な財...