2026-03

問題設定本稿はイランの権威主義体制の由来を「単一の起源」ではなく、複数の歴史的潮流の相克として捉える。ロシアの権威主義がモンゴル‐タタール支配から中央集権と対外不信の文化を受け継いだとされるのと同様に、イランでは古代の皇帝制・宗教的権威・近...

米国の棍棒外交（ビッグ・スティック外交）の功罪棍棒外交は、海軍力などの軍事的優位を背景に交渉相手を圧迫し、譲歩を引き出すアプローチである。米国では20世紀初頭のセオドア・ルーズベルト政権下で顕著になり、のちの介入外交の先駆けとなった。成功し...

実質金利は 名目金利から期待インフレ率を差し引いた値で近似される。金は利息を生まないため、投資魅力はこの実質金利に大きく左右される。米国・イスラエルのイラン攻撃後、原油供給への不安からエネルギー価格が急騰し、インフレ懸念が強まっている。それ...

正（テーゼ）－国債売りと金買いが合理的な背景国債はインフレ・ヘッジではない – 債券の利息は額面ベースの名目金利であり、物価上昇を調整しない。インフレ率が名目金利を上回れば実質利回りは低下し、利息を生む資産の価値が目減りする。米国債利回りか...

以下に、これまでの議論をまとめます。タームプレミアムの定義と背景：長期米国債の利回りは、将来の短期金利の期待と、投資家が長期債保有のリスクに対して要求する「タームプレミアム」の２要素で構成されます。2026年3月23日時点の10年物米国債利...

背景2026年3月、米国とイスラエルの連合軍がイランの南パースガス田や港湾施設を空爆し、イランはホルムズ海峡封鎖を示唆しました。この攻撃により原油や天然ガスの供給が滞り、ブレント原油は1バレル85ドル超、欧州天然ガス価格は40％以上上昇する...

序論：米国債市場とイラン戦争の影響2026年2月末に米国がイランへの軍事行動を開始すると、10年物米国債の利回りは直後に3.93％まで一時低下したものの、数日以内に急反発し3月中旬には4.3％台まで上昇しました。多くの投資家が通常の「有事の...

序論インフレーションとは一般物価が継続的に上昇し、貨幣の購買力が低下する現象です。債券は一定のクーポン（利息）を受け取る金融商品であり、満期時に元本が返済される性質から一般に「固定収入」の資産と見なされます。インフレ局面では中央銀行の利上げ...

テーゼ：合意を目指す現実主義的動機経済制裁解除への希求　イランは厳しい経済制裁により、石油輸出や金融取引に深刻な制約を受けてきた。2015年の包括的共同行動計画（JCPOA）によって一時的に制裁が緩和され、外国投資と貿易の回復が期待されたこ...

前提第二次世界大戦後のイランは、伝統的に外圧や内政の不安定性を抱えながらも国際協調の網に参加してきた。1945年には国連創設時の50か国の一員として加盟し、1950年代初めにはサンフランシスコ講和条約によって日本との戦争状態を終結させ、両国...