1. 外貨準備の構成
- 2024年末時点で、各国中銀が保有する外貨準備（外国為替と金）の内訳は、ドル建て資産が依然として最大です。IMFのCOFER統計によると、2025年第2四半期に米ドル建て資産の比率は56.32％、ユーロ建ては21.13％でした。これは外貨の部分だけを見た数値であり、準備全体には金が含まれます。欧州中央銀行（ECB）の「国際的なユーロの役割」報告書によれば、2024年末には金の保有比率（20％）がユーロ（16％）を上回り、金が米ドルに次ぐ第2位の公式準備資産となったと述べています。は、この背景として、中央銀行による金購入の増加と金価格の上昇を挙げています。
- ブルッキングズ研究所の分析も、中央銀行の金保有が過去四半世紀で増加し、金は全世界の外貨準備の約17％を占めると述べています。さらに金保有の価値は2025年末に世界の準備資産の約4分の1を占める可能性があると指摘しています。
- したがって、外貨準備の内訳は「米ドル建て資産 > 金 > ユーロ」の順になっており、ユーザーの記述と一致します。
2. ペトロダラーとドルの優位
- 米ドルは貿易と金融の主要通貨であり、米連邦準備理事会（FRB）の研究では1999〜2019年に世界の輸出請求書の大部分がドル建てだったことが示されています。例えば、米州では96％、アジア太平洋では74％、その他の地域でも79％がドル建てであり、例外は欧州でユーロが66％を占めています。また、国際支払いにおけるドルのシェアは約50〜60％と高水準を保っています。
- このドル優位の背景には、米国経済の規模・金融市場の深さ、原油取引でのドル決済（ペトロダラー体制）、国際銀行取引や債務発行におけるドルの利用などが挙げられます。
- しかし近年は、金やその他の通貨への分散が進んでいることも事実で、ドルのシェアは少しずつ低下しています。も国際銀行の貸出・預金や外貨建て債務発行でドルが約60％、ユーロが20％程度であると示しており、ドルが依然として支配的ですが安泰とは限りません。
3. 金価格と歴史
- ブレトンウッズ体制では米ドルを金1オンス35ドルで固定しており、米国はドルと金の交換を保証していましたが、1971年8月にニクソン大統領が金とドルの交換停止を発表し（金本位制の終焉）、35ドル固定制は崩壊しました。
- ニクソンショック以降、金価格は上昇を続け、地政学的リスクやインフレ懸念が高まるたびに安全資産として買われてきました。2026年1月20日、ロイターは金価格が初めて1トロイオンス4,700ドルを超え、最高値4,765.93ドルを記録したと報じています。金は2025年に約64％上昇し、2026年も上昇が続いています。
4. S&P500指数の推移
- S&P500指数は1957年に現在の姿となりました。金融データサイトの年次表では、1957年1月1日時点の指数値は45.43でした。
- 2026年4月24日時点では7,205.33と、約160倍に上昇しています。この値はユーザーが示した7,165ドルとほぼ一致し、史上最高値圏にあります。
- 2026年4月15日のロイター記事では、イラン戦争が終盤に向かうとの観測や良好な企業決算への期待から、S&P500とナスダックが史上最高値で引けたと報じられています。この記録により、地政学リスクがあっても米国株式市場が強いことが示されています。
5. 安全資産としてのドル・米国債・金
- 市場が混乱すると投資家は流動性を求め、短期ドル資産への需要が高まります。2026年3月5日のロイター記事では、中東情勢の悪化時にドル指数が1.5％上昇し、金は変動しやすいものの安全資産として評価されていることが述べられています。
- 同記事では、金が過去10年で240％上昇し、安全資産としての信頼を維持しているが、短期的には流動性確保のために売却される場面もあると指摘しています。
- 国際的な危機時にドル資産や米国債が売却されるというよりは、投資家が現金を確保するために流動性の高いドルを保有し、相対的にリスクの高い資産を処分する傾向があると理解されます。
6. まとめ
イラン戦争が長期化する中で、米国株式市場は史上最高値圏にあります。
2026年4月中旬、ロイターはイラン戦争の終結期待や好調な企業決算を背景に、S&P500が7,022.95ポイントと史上最高値で引けたと報じました。S&P500は1957年1月に45.43ポイントだったものが、2026年4月24日には7,205.33ポイントへと上昇しており、長期的な右肩上がりが続いています。これは米企業の収益力やイノベーション、株主還元策の効果が積み上がった結果であり、政策や経済成長期待も寄与しています。外貨準備の順位と基軸通貨の力学。
外貨準備は自国通貨を裏付けるための資産であり、流動性が高く信用度の高い資産が選ばれます。2024年末時点では米ドル建て資産が最大で、56％程度を占めました。金は20％に達し、ユーロは16％と、金がユーロを上回って2位となりました。欧州中央銀行は、金の増加は中央銀行による購入と金価格の急騰によるものであり、地政学リスクへの備えも理由だと指摘しています。ドルの国際的な役割。
FRBの分析によると、1999〜2019年に米ドルは世界貿易の請求書の大半を占め、米州で96％、アジア太平洋で74％がドル建てでした。国際決済や国際債務発行、銀行取引でもドルのシェアは約60％と高く、原油市場の取引（ペトロダラー）を含め貿易決済で主導的な地位にあります。このため、有事には流動性確保のために短期ドル資産が買われる傾向が強まります。金と米国株の比較。
ブレトンウッズ体制では金1オンス35ドルでドルと交換できましたが、1971年のニクソン・ショックで金本位制は終了しました。それ以降、金価格は上昇を続け、2026年1月にロイターが報じた最高値では1オンス4,765.93ドルに達しました。S&P500も1957年の45.43ポイントから2026年4月に7,205.33ポイントへ上昇しました。ただし、金は無利子の現物資産であり、株価指数は企業の利益成長や配当再投資が反映されるため、単純比較はできません。どちらも長期的には上昇してきましたが、その要因は異なります。米国インデックスの強さをドル基軸体制だけで説明するのは不完全です。
米国企業の高い収益性、イノベーション、ITセクターの比率、株主還元策、及び金融政策が株価を支えています。ドルが基軸通貨であることや、安全資産としての米国債の需要が米国の資産価格に好影響を及ぼす面はありますが、単に「ドルが基軸通貨であるから米国指数は上昇する」と断定するのは過度な単純化です。実際には企業の実力や景気・政策期待、国際マネーフローなど複数の要因が関わっています。
要約
- 中央銀行が保有する外貨準備では、米ドル建て資産が最も多く、その次に金、ユーロが続きます。金のシェアがユーロを上回ったのは金価格の上昇と中央銀行による金購入が要因です。
- 米ドルは国際貿易や金融取引で圧倒的に利用されており、ペトロダラー体制は依然として機能しています。
- S&P500指数は1957年の45.43ポイントから2026年4月に7,205.33ポイントへ上昇しており、長期的な右肩上がりが続いています。金価格もニクソンショック以降大幅に上昇し、2026年1月に4,765.93ドルの史上最高値を付けました。
- しかし、米国株の強さをドル基軸体制だけで説明するのは不適切で、企業の収益力や政策期待など多面的な要因を考慮する必要があります。
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