半導体 米国半導体産業の盛衰
――データセンターと兵器をめぐる「演算力の覇権」結論今後の米国半導体産業は、少なくとも短中期には繁栄する可能性が高い。AIデータセンターという巨大な民間需要と、無人兵器・情報戦・宇宙防衛という軍事需要が同時に拡大しているためである。しかし、...
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コモディティ コロナ禍とトランプ関税ショック――二つの危機で金価格はどう動いたか
結論コロナ・ショックと2025年のトランプ関税ショックでは、金はいずれも最終的に上昇しました。ただし初動は異なります。コロナ禍：現金確保の売りで金も約12％下落した後、金融緩和を受けて急騰関税ショック：一時約5％下落したものの、通商不安・ド...
インデックス ニクソン・ショック後のS&P 500下落率ワースト10
1971年8月15日以降について、S&P 500価格指数（配当なし）の日次終値を用い、「史上最高値から、その最高値を更新するまでに付けた最安値への下落率」で集計した概算です。順位下落局面高値日 → 底値日下落率主な要因1世界金融危機2007...
コモディティ 過去9000年、価値があり続けた金
――文明が変わっても金が消えなかった理由を弁証法で考える金は「過去9000年にわたって価値を持ち続けてきた」と語られる。石器時代から古代文明、金貨の時代、金本位制、そして現代の中央銀行制度に至るまで、政治体制も通貨も次々と交代した。しかし金...
インデックス ゴルカンの「現物なき金」は危険か
――利便性と信用リスクの矛盾を弁証法により論じる明治安田ゴールド／オール・カントリー株式戦略ファンド、通称「ゴルカン」は、世界株式と金を組み合わせ、市場局面に応じて配分を変更する投資信託である。しかし、ゴルカンが直接保有するのは金地金ではな...
インデックス ゴルカンの「金」は本当に安全資産なのか
――現物なき金価格連動のリスクを弁証法により論じる明治安田ゴールド／オール・カントリー株式戦略ファンド、愛称「ゴルカン」は、世界株式と金を組み合わせ、相場環境に応じて金の配分を増減させる投資信託である。ただし、投資家が保有するのは金地金でも...
コモディティ 外貨ではなく金を持つ意味――「通貨からの避難」
金はしばしば「為替ヘッジになる」といわれる。しかし、金そのものが為替変動を完全に打ち消すわけではない。金がヘッジするのは、特定の為替レートというより、通貨全般の購買力低下である。この点を理解するには、「金は通貨の代替物である」という肯定命題...
投資戦略 弱気相場入りを許さない米国政権――関税強硬策と政策プットの矛盾
米国株式市場では、主要指数が直近高値から20％以上下落すると、一般に「弱気相場入り」と呼ばれる。しかし、この20％という数字は、法律上・経済学上の絶対的な境界ではない。それでも米国政権、とりわけ株価を政策実績として強調する政権にとって、弱気...
投資戦略 20％下落は出動の合図――SOXLで狙う米国株のV字回復
第一次トランプ政権下の2018年、S&P500は終値基準で19.78％下落した後、約4か月で下落前の最高値を回復した。日中安値基準では下落率が20％を超えており、実質的には弱気相場だった。しかし、その後は金融政策や通商政策をめぐる不安が後退...
投資戦略 米国株20％下落は買い場か――関税ショックとSOXL戦略
米国株の下落は、その原因によって性質が異なります。リーマン・ショック、コロナ禍、戦争、金融システム不安のように、米政権が予期できず、短期間では制御できない危機の場合、株価の下落が20％で止まる保証はありません。一方、関税引き上げや対中規制の...