コモディティ AISC数ドル時代――銀鉱株は金鉱株を超えるのか
金鉱株と銀鉱株はどちらも貴金属市場の一角を占めますが、価格形成や需要構造の違いから投資妙味も異なります。以下では弁証法的に比較します。テーゼ：金鉱株の強み金は投資や通貨準備の役割が強く、実物資産としての位置づけが明確です。2026年初の金は...
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コモディティ 金鉱株か銀行株か――実質価値と信用創造の覇権闘争
はじめに2026年の市場では、金（ゴールド）価格が史上最高値を更新しつつあり、金融株も金利環境の変化で収益構造が変化しています。ここでは金鉱株と銀行株の投資魅力を、事実に基づくデータと近年の動向から「正（メリット）」「反（デメリット）」を示...
コモディティ 有事の保険と非常時の資金源──中央銀行の金売買に見る歴史的必然
命題（戦略的な買い増し）2025年、中央銀行の金需要は高値にもかかわらず堅調で、年間純購入量は約863トンに達しました。ポーランドが102トン、カザフスタンが57トン、ブラジルが43トンを買い足し、SOFAZ（アゼルバイジャン国営石油基金）...
コモディティ 863トンの購入と限定的売却──中央銀行の金戦略の本質
中央銀行が2025年に買い増した金量は金相場が過去最高値を更新するなかでも約863トンで、2010～2021年平均（473トン）を大きく上回る規模でした。世界各国の外貨準備に占める金の割合を増やしたいとの意識が強まり、WGCの「中央銀行金準...
コモディティ 2024〜2026年最新の金鉱産出量の国別ランキング
グローバルの金鉱産出情勢金は希少性と価値保存機能を持つため、金鉱山の産出量を追跡することは戦略的に重要である。世界的な金鉱産出量は南極大陸を除くすべての大陸に広がっており、世界の金鉱産出量は2024年に総産出量3,300トンに達した。カナダ...
コモディティ 中露の金輸出禁止は市場を歪めるか
正（命題）中国とロシアは世界の金鉱山生産の約2割を占める主要生産国であり、とりわけロシアは欧米による制裁下でも金輸出で外貨を獲得してきた。この2国が金の輸出を全面禁止すれば、国際市場から年間600〜700トン規模の供給が失われることになる。...
コモディティ 束の間の安堵か、それとも嵐の前の静けさか
正：市場に広がった安堵感とその要因この週は、米国とイランの間で緊張緩和の兆しが見られたことや、米欧中の経済指標が予想を上回ったことが投資家心理を支えました。中東情勢では、米国・イスラエル対イランの戦闘が小康状態に入り、イラン外相がホルムズ海...
コモディティ 金は守りか投機か―個人資金流入が変えた安全資産の本質
問題意識「有事の金」という言葉が示すように、戦争や災害、金融不安が起こるとゴールドが買われるという通説が根強い。しかし、2026年1月末と3月中旬のゴールド価格はイラン情勢悪化の中で大きく下落し、株式市場と同時に高騰する異例の局面も見られた...
コモディティ WTI原油先物はどこまで未来を織り込むのか
論点の提示（正）契約期間の長さ – NYMEX市場に上場するWTI原油先物（標準1,000バレルのCL契約）は、毎月の契約が「当年と向こう10暦年、さらに2か月先の計12年分」が常に上場されている。2026年4月現在であれば、2026年12...
コモディティ 金庫と名札の革命――金細工師が生んだ信用貨幣の起源
1問題意識17世紀以前の貨幣は金や銀そのものが富であり、人びとは硬貨や貴金属を物々交換に使っていた。しかし、物理的な貨幣は盗難や輸送コストという問題を抱えており、大量の金貨を持ち歩くことは非常に危険だった。こうした問題を背景に、金や銀を安全...