コモディティ 中央銀行はなぜ米国債より金を選び始めたのか
1. 主張：実質金利がマイナスになるとの見通しが金保有を促す金は利息を生まない反面、実質金利が低い（物価上昇率が金利を上回る）局面では機会費用が小さく、価値の保全に役立つと考えられてきました。実質金利が上がると金の保有コストが増え、下がると...
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コモディティ コモディティ 中国とロシアの金輸出禁止政策の歴史と背景
中国が金の輸出を実質的に禁止したのは1983年からです。同年6月に国務院が「金銀管理条例」を制定し、国内で生産された金銀の買い付け・販売を人民銀行の独占とし、個人や企業が無許可で保有・処分したり輸出したりすることを禁じました。その後も201...
コモディティ 世界M3は150兆ドル、金は30兆ドル──通貨膨張と希少資産
現代世界の金融・通貨システムは、法定通貨の供給量（図では「世界Ｍ３マネーサプライ」と表されている）と金の価値（「世界の金の総価値」）の対比によく表れている。1970年頃までは、各国通貨の供給量は金保有量に裏付けられていたが、1971年のドル...
コモディティ 金は誰が持つのか ― 機関投資家は本当に金を買わないのか
世界に存在する金の内訳世界中で採掘された金は2025年末時点で約219,890トンと推定される。この“地上在庫”は宝飾品や投資用地金、中央銀行の準備資産など多様な形で保持されている。ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）は金市場の規模と構...
コモディティ 金価格と200日線の攻防 ― 強気相場は生き残るのか
背景：2023～2026年の金価格動向急騰と調整 – 2025年後半から2026年初頭にかけて、金価格は記録的なラリーを演じ、2026年1月には1トロイオンスあたり5,608.35ドルの史上最高値をつけた。しかしその後調整局面に入り、6月4...
コモディティ 5,000ドルで飛びつく者、2,000ドルで仕込む者 ― 成就を分ける時間軸
物事の成就が長期的な興味の有無で左右されるという考え方は、一見すると直観的に正しいように思われます。金への投資を例に取れば、2026年初頭には金価格が１オンス5,000ドルを超えて1月29日に5,595ドルの高値を付けた後に調整するなど大き...
コモディティ 米中独の中央銀行にみる『金』と『信用』
外貨準備構成の比較表以下の表は、米国の財務省が公表した2026年5月の週次データ、ドイツ連邦銀行（Bundesbank）が公表した2026年4月末時点の国際準備資産のデータ、そして中国国家外貨管理局（SAFE）が公表した2026年4月の公式...
インデックス ドル覇権と安全資産――S&P500と金価格の長期推移を読む
S&P500と金価格の長期的な推移には、資本主義経済の発展とその矛盾が表れています。図ではニクソンショック後からバイデン政権までを区切り、株式市場と金の価格がどのように変動したかを一目で示しています。これを弁証法的に考察すると、各要素は単な...
インデックス トランプ・バイデン時代のS&P500と金価格
上のサイドバーグラフは、第一次トランプ政権（2017年1月20日〜2021年1月20日）、バイデン政権（2021年1月20日〜2025年1月20日）、第2次トランプ政権（2025年1月20日〜2026年3月1日）におけるS&P500指数（青...
コモディティ バーがブレスレットを凌駕する時代 ― 金投資需要爆発
以下では、2026年第1四半期のゴールド市場動向をめぐる「バーズ・トランプ・ブレスレット」（投資用地金がジュエリー需要を凌駕する現象）について、弁証法的に論じます。はじめに2026年第1四半期の金需要は1,231トンと前年同期比2%増であり...